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2008年秋天，华尔街一片狼藉。

雷曼兄弟倒下的那天，一位在纽约某对冲基金干了十几年的基金经理收拾干净工位，抱着纸箱走出大楼。

他叫约翰·保尔森，此前他刚因为做空次贷危机赚了37亿美元，被业内封神。然而接下来的几年，他赌黄金、赌通胀、赌经济复苏，每一次都押错方向。到2019年，他的基金规模从360亿美金缩水到不足100亿，曾经捧他上神坛的投资者纷纷赎回离场。

资本市场从来不缺这样的故事。一个人靠一种打法封神，然后被同一种打法拖下神坛。只不过每一次换上新主角的时候，大家总觉得这次不一样。

2026年的中国基金圈，这一幕正在格林基金身上重演，主角换成了一个从互联网走出来的财经大V。

1

80万粉丝，照样亏钱

打开基金吧，格林新兴产业混合的页面已经被吐槽刷屏了。

“涨得少，跌的多！”“越套越多，走了！”“都是收割的支付宝粉丝，这波够贾志吃饱了”“我在格林躲慢牛”……

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就在三个月前，这里还是另一番景象。

2026年3月5日，拥有80.9万粉丝的蚂蚁财富实盘大V贾志，正式出任格林新兴产业混合的基金经理。消息一出，粉丝炸了。官宣帖子发布不到两个小时，阅读量破10万。

接下来的不到一个月，这只基金的管理规模从2025年末的246.31万元飙升至14.03亿元。

你没看错，246万到14亿，涨了700倍。在公募基金这个行当里，能把一只濒临清盘的迷你基在一个月内做到这个体量的，堪称罕见。

但钱进来了，业绩没跟上。

截至一季度末，格林新兴产业混合A份额净值下跌2.85%，C份额下跌2.97%。截至目前，格林新兴产业混合C近1周跌9.49%，近1月跌12.63%，近3月跌17.81%，今年来跌18.56%，在同类排名中几乎垫底。

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更要命的是，贾志自己也没赚到钱。他自己投进去155.89万元，到4月份持仓已经浮亏了6万。

粉丝跟投亏钱，大V自己也亏钱，这事儿就尴尬了。

2

大V是怎么变成基金经理的

贾志不是那种半路出家的网红。

他有20多年证券从业经验，在海通证券、光大证券、江海证券、平安证券、华林证券都干过。2025年7月加入格林基金，先在权益投资岗上待了8个月，2026年3月才正式挂上基金经理的头衔。

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真正让他出圈的，是蚂蚁财富上的实盘操作。2023年开始晒实盘，2025年靠布局高端装备ETF等品种拿下支付宝基金实盘总榜年收益率第一。

在蚂蚁财富社区，贾志的风格很接地气。每天分享操作，坚持回复评论区留言。他的“铁盘友”占粉丝总数近20%。对于一个80万粉丝的大V来说，这意味着有十几万人是真正跟着他操作的核心追随者。

这些人，很多成了格林新兴产业混合C类份额的持有人。

遗憾的是，目前来看，他们的持有体验似乎不太好。

天天基金网上，贾志现任基金业绩与排名显示，格林新兴产业混合A的任职回报为-21.41%，格林新兴产业混合C的任职回报为-21.54%，都是20%以上的亏损。在同类排名中，也是垫底的存在。

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3

赢了规模，输了净值

为什么会这样？和贾志的持仓密不可分。

贾志上任后干的第一件事，是把前十大重仓股来了个“大换血”。

2025年末，这只基金的重仓股是北京文化、新致软件、华能水电、中国广核、长江电力这些偏公用事业和文化传媒的票。

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贾志接手后，前十大重仓变成了中国铝业、中航沈飞、中国船舶、中油资本、中国电建、中远海控。清一色的有色、军工、石油、基建、航运——全是强周期板块。

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一只叫“新兴产业”的基金，前十大重仓里跟新兴产业沾边的只有比亚迪和立新能源两家。有投资者在社区里直接开喷：“这个持仓哪有半点新兴产业的影子？挂羊头卖狗肉”。

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贾志在一季报里解释了自己的逻辑：防御性策略占优，降息预期下滑导致成长板块持续承压，所以要配红利类资产。

这个判断对不对另说，问题是2026年一季度市场的主线根本就不在红利上。AI、机器人这些成长板块才是资金追捧的方向，而他恰恰在这些方向上几乎没有任何仓位。

更让人看不懂的是，贾志自己以前是靠什么赚钱的？2025年他拿实盘总榜第一，靠的是高端装备ETF，说白了就是跟着风口走。

但当了基金经理之后，他反而开始做防御、配红利，把自己最擅长的东西扔掉了。

4

格林基金的“豪赌”

把贾志推上基金经理位置的格林基金，是一家什么样的公司？

格林基金2016年成立，大股东是河南一家房地产公司。截至目前，其管理规模334.02亿元，经理人数12人。

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截至2026年一季度，格林基金旗下63只公募基金中，一度有25只以上规模低于5000万元的清盘警戒线。

而且，2025年格林基金共有6位基金经理“清仓式卸任”，其中仅2人任职时长超过3年，部分任职年限不足4个月。

有人说，这就是一家典型的中小基金公司，没渠道优势，没投研底蕴，规模上不去，收入有限，投研投入不足，产品缺乏竞争力。

在这种背景下，格林新兴产业混合的情况尤其糟糕。这只基金2022年3月成立时首发规模3亿份，但短短三个月就流失殆尽。此后规模一路萎缩：2022年6月不足0.05亿，2023年末约1300万，2024年末不足300万，2025年末只剩下246万。

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就在贾志上任前，还有一位个人大户赎回了39.94万份，按当时净值算大概60万。再不救，这只基金就要没了。

格林基金选了一条最讨巧也最危险的路——让大V来当基金经理，用流量救迷你基。

事实证明这招确实管用，但问题也随之而来。

首先是合规争议。贾志在蚂蚁社区公开自己的操作，粉丝跟投，这算不算诱导？监管部门此前已经明确打击过“不具备基金销售业务资格的互联网大V预告买入、鼓动投资者跟进”的行为。贾志自己有从业资格，但他在社区里发的那些内容，边界在哪里？

其次是费率问题。C类份额的持有成本长期来看高于A类。但新增的11.19亿份申购里，几乎全是C类。贾志自己也买了145万的C类。如果他真打算长期持有，买C类在费率上并不划算。那为什么要买C？为了和粉丝“同款”？这里面有没有利益冲突？

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第三是资金结构。97.4%的份额是C类，这意味着持有人几乎全是冲着短期交易来的，没有长期投资者基础。

一旦市场波动或者大V口碑崩塌，这些钱跑得比谁都快。

5

尾声

贾志的遭遇不是孤例。

2026年一季度，德邦稳盈增长也因为“大V带货”，单日吸金上百亿，规模从10亿飙到50亿。结果呢？基金经理清仓式卸任，投资者巨亏21亿。经济学家转行做基金经理翻车的案例更是一抓一大把。

这些案例反复印证一个道理：流量能带来规模，但带不来业绩。

贾志在蚂蚁社区积累的口碑，靠的是实盘操作的高收益率。但那是在特定的市场环境下、用特定的策略取得的。当了基金经理之后，面对的是完全不同的约束，合规限制、基金契约、风控要求、大资金操作的流动性问题。

一个在大V模式下如鱼得水的人，切换到基金经理模式后能不能适应，本身就是个巨大的问号。

更值得警惕的是粉丝的“无条件信任”。贾志的铁盘友占比近20%，这些人跟着他买，不是基于对格林新兴产业混合这只基金的深入了解，而是基于对贾志个人的信任。这种信任一旦被辜负，反噬起来同样猛烈。这点，从投资者社区的吐槽就能看出来。

监管层早就看到了这个问题。2025年，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确提出行业要向“重投资者回报”模式转型。监管多次强调要摒弃明星基金经理现象，让行业回归本源。2026年初，监管进一步明确要禁“大V带货”、清误导榜单。

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格林基金的这场流量实验，恰好踩在了监管收紧的节点上。

那么，这件事给普通投资者最大的教训是什么？别因为一个人过去赚了钱，就觉得他未来也能帮你赚钱。

名气和过往业绩，从来不代表未来收益。贾志在蚂蚁社区拿过收益率第一，不耽误他当了基金经理之后亏钱。你因为相信他的名气跟投进去，亏的是你自己的真金白银。

对于基金公司来说，教训同样深刻。用流量救迷你基，短期看是解了燃眉之急，长期看是在饮鸩止渴。格林基金靠贾志把一只246万的基金干到了14亿，但如果业绩持续垫底，这些钱迟早要走。

到那时候，留下的不仅是一只更大的空壳，还有一群被伤了心的投资者和一地鸡毛的口碑！

资本市场从来不缺造神的故事，也从来不缺毁神的故事。每一次神坛倒塌的时候，总有人站在下面被砸得头破血流。