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作者 | 郑理

来源 | 独角金融

近五个月，德邦基金自上而下迎来一轮力度空前的调整。

2月14日原董事长左畅因“工作调整”离任，控股股东德邦证券总经理武晓春代任4个月董事长过渡期后，6月19日，在上银基金辞职仅隔半个月的总经理尉迟平接任德邦基金董事长一职。至此，这家公募完成了顶层权力交棒。

1月份，因与互联网“大V”违规开展营销合作，德邦证券被监管采取责令改正，并暂停受理公募基金产品注册的行政监管措施，总经理、督察长等多名相关负责人被追责。风波中的这只基金的基金经理雷涛也于5月底因“个人原因”卸任管理的全部（4只）产品。为补全投研短板，公司同步引入上银基金的成熟固收投研老将，试图填补人才缺口。

高管层完成新老交替、投研核心团队密集更迭之际，德邦基金的产品线时隔5个半月再度推出新发基金，这一次的募集窗口期最长三个月以缓冲渠道压力

德邦基金正在完成一场从流量驱动到规范为先的转身，一切看似在重回正轨，资管老将与明星投研人员的加入，能否靠“银行系”的稳健基因重建信任？

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尉迟平接任德邦基金董事长，

从上银基金辞职仅半个月

新任董事长尉迟平的履历颇具看点。

这位上海财经大学经济学硕士，拥有20余年金融从业经验，早年供职于上海银行金融市场部，历任债券交易部高级经理助理、高级副经理、高级经理，金融市场部外汇与贵金属部高级经理等职。

2020年4月，尉迟平加入上银基金任总经理助理，2021年4月从总经理助理升至副总经理，又在2022年12月21日正式出任该公司总经理。

在尉迟平2022年底至2026年6月初离职前的总经理任期内，上银基金总规模从1319.7亿元增长至2551亿元，增幅达94%；行业排名从第37位升至第34位，同类型公募机构中的排名从第10位升至第9位。

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图源：wind

这种稳健经营理念，能否有效对冲此前德邦基金的个别产品因与互联网“大V”合作带来的风险？

北山常成基金投研院常务院长王兆江认为，短期可以缓释存量风险，但无法一次性彻底出清。因为历史爆款产品存在高位入场持有人亏损、后续赎回期长，所以存量客户亏损带来的口碑受挫只能随时间缓释。但长期看，稳健模式可以起到风险对冲作用，由于风险敞口收窄，杜绝了新增激进风险，存量风险会随时间逐步消化。

值得注意的是，尉迟平于6月4日从上银基金卸任总经理，仅14天后便担任德邦基金。这种火速接任在行业内并不多见，也印证了此次人事安排已早有布局。

对于尉迟平的加入，公司表示，新任董事长在过往任职期间，带领团队持续完善产品布局、夯实合规风控体系，经营成效显著，行业积淀深厚、管理实绩突出。履新后，将统筹全局、推动公司各项业务协同稳健发展

核心人事的更迭，始于2026年1月的那场风波。

1月29日，根据证监会下发的2026年第一期机构监管情况通报，D基金公司与不具备相关业务资格的互联网“大V”开展营销合作，向其支付大额广告费，以互联网“大V”在平台上预告某日（将）大额购入D公司的A产品为噱头，利用互联网“大V”的流量和影响力，鼓动投资者跟进买入A产品，诱导风险承受能力不匹配的投资者购买中高风险产品。

以上行为，违反了《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》第二十一条规定，公司未对投资者充分揭露风险，投资者适当性管理不到位。

虽然通报中未指明基金公司名称，但《21世纪经济报道》指出，这家基金公司正是德邦基金，涉及的产品是其旗下的德邦稳盈增长。

监管通报的内容，与此前德邦基金旗下德邦稳盈增长灵活配置混合被网红“大V”推荐的模式高度相似。

有传闻称，某大V通过晒实盘操作的方式带货德邦基金，并收取公司返点。对此，“蓝鲸新闻”从接近大V的知情人士处获悉，其并未收取基金公司任何费用，网传信息纯属谣言，并针对不实消息会采取相应的法律措施。

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图源：网络，目前原文已删除

该“大V”已删除了此前发布的具有争议的推广信息，并且很快被打脸，监管通报中明确指出“D基金公司向互联网‘大V’支付大额广告费”。

据多家媒体消息称，单日该产品申购额超120亿元，规模从2025年末的10.11亿元暴增至一季度末的50.42亿元，单季激增40.31亿元。

在金融领域，基金推广资格通常指代的是基金销售资格，即依法可以向公众募集资金、销售公募基金产品的资质。拥有该资格的机构主要包括银行、证券公司、独立基金销售机构等。互联网“大V”公开宣传、推荐基金产品，本质上属于基金销售的一种行为，显然违反基金销售规定。

该事件暴露出德邦基金内控机制不健全、有效性不足，对此，证监会对德邦基金采取责令改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施，同步追究公司总经理、督察长、互联网业务部门负责人等责任人员责任。

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图源：罐头图库

监管重锤落下后，德邦基金迅速进入人事“换血”模式。

2月14日，德邦基金公告，原董事长左畅因“工作调整”不再担任公司董事长。公告明确，左畅离任后不再转任公司其他工作岗位。

左畅自2018年4月起担任德邦基金董事长，任期近八年，期间公司公募管理规模从约133亿元攀升至2025年末的约697亿元。

接替左畅的是德邦证券总经理、财务总监武晓春。这位拥有逾30年金融从业经验的老将自2月12日起代行董事长职责。武晓春具有合规风控履历背景，这一临时代任安排在当时被市场解读为强化合规管理的信号。

4个月后的6月19日，德邦基金正式挥别代履职时代。

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明星基金经理离任，

2位固收“干将”加盟

就在5月底，“风波中心”的德邦稳盈增长的基金经理雷涛因个人原因离任，并且卸任了在管的全部产品（4只），且不再转任其他岗位。其管理的4只基金由陆阳、袁之渿、江杨磊三位基金经理负责管理。

雷涛的离任对德邦基金权益投研体系带来的冲击不容小觑。截至2026年一季度末，公司主动权益总规模约228.44亿元，雷涛管理的4只基金规模181.31亿元，占比达79.37%。

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图源：天天基金网

德邦稳盈增长尽管规模一度暴增，却未带来业绩的同步增长。

德邦稳盈增长重仓AI应用概念股，在一季度经历了从暴涨到暴跌的过山车行情。基金A、C类份额净值回报率分别为-2.38%和-2.5%，两类份额合计亏损达21.57亿元。其中，个人投资者占比高达99%以上，这意味着巨额亏损几乎全部由散户承担。

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图源：罐头图库

雷涛此次卸任并非临时安排，公司早已提前布局，4月24日，德邦半导体产业增聘江杨磊；5月22日，德邦半导体产业和德邦福鑫增聘袁之渿。

雷涛离任后，德邦鑫星价值和德邦稳盈增长由陆阳单独管理，德邦福鑫由袁之渿单独管理，德邦半导体产业由袁之渿、江杨磊共管。

陆阳是三人中唯一与雷涛有直接共管经历的基金经理，公开资料显示，陆阳是浙江大学仪器仪表工程硕士，2021年6月加入德邦证券股份有限公司,历任管理培训生、研究所分析员、研究所研究经理、产研中心研究经理。

陆阳目前在管3只基金总规模147.44亿元，过往管理产品总回报274.29%。2023年10月起，陆阳与雷涛共管德邦稳盈增长，2024年1月起又共管德邦鑫星价值。这意味着陆阳对接手的这两只基金的持仓结构、投资框架和运作逻辑有实操经验。

为填补投研缺口，德邦基金从上银基金陆续引入2位固收干将。

中基协数据显示，上银基金原固收基金经理傅芳芳的从业资格证书已于6月2日变更为德邦基金。离任前，傅芳芳管理上银慧财宝货币、上银慧丰债券等8只基金，在管规模高达1234.77亿元。

紧随其后，上银基金原固收研究总监胡友群于6月8日完成从业资格变更。胡友群历任申万宏源证券博士后研究员、上银基金专户投资部副总监、固收研究副总监、固收研究总监，是上银基金董事会成员。

公募高管和核心投研人才先后扎堆“跳槽”到另一家公募，这在业内并不多见。这或与德邦基金被处罚后开展人事层面“大换血”有关。

这一人才引进方向，与德邦基金的产品结构高度契合。

截至2026年一季度末，德邦基金管理规模为706.91亿元，其中债券型基金规模达299.52亿元，占比最高；混合型基金209.24亿元，货币市场型178.74亿元，股票型仅19.2亿元。

此前，德邦基金公开表示，始终坚持权益、固收、量化业务协同发展。新董事长在固收领域有深厚背景，而固收类业务是德邦基金的基本盘，同时引入2位固收领域核心人才，这是否意味着接下来德邦基金将继续强化固收业务，权益类产品又该如何布局？

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图源：罐头图库

对此，德邦基金称，权益投资能力是资管机构不可或缺的核心能力。德邦基金也将权益投资能力建设作为长期发展的重要方向，并且已建立起科技领域的深度研究框架，多只重点产品保持稳健发展态势，中长期业绩位居同类前列。未来将紧跟行业发展趋势，持续夯实投研能力、完善人才建设、优化产品布局，用心服务广大投资者，推动公司稳健高质量发展。

投研团队层面，梳理公开公告发现，2026年以来，德邦基金已发生多起基金经理人事调整与离任事件。4月30日，基金经理邹舟因业务调整离任德邦优化混合产品；5月7日，基金经理张晶同样因业务调整离任德邦优化混合产品。

在固收团队补强的同时，权益业务方面将如何应对此前多位基金经理离任带来的影响？公司称，投研体系经过长期发展，已经搭建起成熟的团队化运作机制，通过成熟的团队化投研机制和系统化投资流程，确保投资理念的连贯性与决策的专业性，投研梯队整体保持稳定、分工成熟。

在业务层面，德邦基金于5月21日公告发行新产品德邦新添益，这是一只混合债券型二级基金。该基金自6月18日开始认购，预计募集截止日为9月17日，总计募集期为3个月。

这距离1月9日德邦基金发行的新基金——德邦沪深300指数增强已过去五个多月，而此次新发产品早在2025年12月22日便已获批。根据监管规定，基金在获批后6个月内需启动发行，此次发行已接近这一期限。

王兆江称，超长募集期一方面是被动赶批文截止日期，另一方面也反映互联网零售渠道遇冷，需要拉长周期对接机构资金。

德邦基金正站在一个关键的十字路口。从追逐流量的爆款产品，到如今强调“规范为先、客户为本”，公司正试图通过管理层和投研团队的更迭重建市场信任。然而，“银行系”的稳健基因，能否在稳住固收基本盘的同时提升权益投研能力，有待时间检验。

你在德邦基金买过哪只产品，体验如何？评论区聊聊吧。